千红网中信银行AIC获批筹建耐心资本加速进场

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　　继兴业银行（601166.SH）之后，近日中信银行（601998.SH）官宣其金融资产投资公司（AIC）获监管批复筹建，成为第二家获批AIC牌照的全国股份制银行。

　　6月3日，中信银行公告称，收到国家金融监督管理总局批复，同意筹建信银金融资产投资有限公司，注册资本金拟为人民币100亿元，该行以自有资金出资，持股比例为100%。此次批复距该行发布参与AIC试点的消息不满一个月。

　　除了股份行AIC获批筹建之外，国有大行AIC亦加快步伐“跑马圈地”。近期，国有大行AIC动作频频，在多地相继成立了AIC投资基金，其中不乏“大手笔”。作为市场上实力雄厚的耐心资本，银行系AIC正在加速进场。

　　据《中国经营报》记者了解，银行系AIC的设立一直是市场高度关注的话题。在利率市场化的当下，传统信贷模式已经难以构建可持续的竞争优势，银行系AIC的设立将融合“贷、债、股”等多种方式，更好地服务实体经济。

　　两家股份行AIC获批

　　中信银行方面表示，设立信银金融资产投资有限公司，是本行积极响应国家号召，大力支持“科技金融”发展，做好金融“五篇大文章”的关键举措，有利于本行围绕战略新兴产业、“专精特新”等重点领域，开展市场化债转股及股权投资业务，发挥股权投资对科创企业、民营经济支持作用，帮助企业降低杠杆率，进一步推动本行高质量、可持续发展。

　　中信银行设立AIC对中信金融生态的完善意义重大。此前，中信银行联合中信信托、中信建投资本等集团旗下20家金融及实业公司共同发起中信股权投资联盟，以“股—贷—债—保”全金融牌照服务为核心，通过整合中信集团内外部资源，形成股权投资主导、多层次金融联动的服务架构千红网，管理基金规模超3000亿元。

　　截至2024年年底，中信股权投资联盟已累计服务近万家科技型企业，投资国家级“专精特新”企业174家，覆盖率达83%，并通过香港跨境服务平台，对接全球主要交易所，推动科技企业全球化布局，助力多家企业完成了境内外上市。

　　中信银行方面认为，AIC将成为串联企业“初创—成长—成熟—转型”的关键资本纽带，即早期由中信双创基金、中信产业基金孵化，成长期获中信银行提供科创贷款、投贷联动支持，成熟期经中信证券（600030.SH）、中信建投（601066.SH）护航IPO，而转型期的债务优化与战略重组由未来的AIC接棒发力。此外，在当前试点政策下，AIC也可介入科创企业的早期投资，彻底打通耐心资本从输血到造血的闭环。

　　在中信银行之前，兴业银行筹建兴银金融资产投资有限公司已经获得监管批复。此外，招商银行（600036.SH）于5月8日宣布拟出资150亿元，全资发起设立AIC，目前尚待监管部门批复。

　　股份行发起设立AIC此前已有政策信号。2025年3月，国家金融监督管理总局发布了《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，明确支持符合条件的商业银行发起设立AIC。

　　5月7日，国家金融监督管理总局局长李云泽在国新办举办的新闻发布会上表示：“将发起设立金融资产投资公司的主体扩展至符合条件的全国性商业银行，加大对科创企业的投资力度。”

　　一家国有大行投行部人士认为，银行系AIC设立起初是为了解决此前钢铁、煤炭等重资产行业的债务性问题，而目前开展对科创企业的直投业务后，将更考验AIC投资的专业能力。

　　利差困境“破局”

　　在金融支持科创的一系列政策中，银行业对科技型企业的信贷投放规模明显增加千红网，解决了企业经营上的短期资金压力。但是，当前国内股权融资市场较为低迷，尤其是缺少帮助企业穿越周期的“长钱”，而银行系AIC是耐心资本中的一支中坚力量，被市场寄予了厚望。

　　今年5月初，记者走访了江苏常州的一家科创板上市公司天合光能（688599.SH），该公司是全国光伏行业的龙头企业。尽管银行目前给予该公司的授信规模颇为可观，但是该公司仍表达出对股权融资的期待。

　　“光伏行业处在下行期，企业的负债率很容易攀升。部分企业可能并不愿意过多负债，尤其是短期债务。相比之下，股权投资资金周期一般比较长，更有利于帮助企业穿越周期。”天合光能集团副总裁兼资金部负责人魏刚表示，“对企业而言，债务融资有资金成本，特别是短期融资容易造成偿债压力。股权融资则能够在补充企业流动性基础上控制负债率，企业财务会更健康。”

　　对于初创期的科技型企业而言，股权投资更加重要。苏州一家生物医药企业负责人表示，该企业的项目研发资金主要来自股权融资，而债务融资充当短期补缺的角色。“对初创企业而言，股权融资比债权融资更重要。目前企业一年的研发投入3000多万元，但是银行给到的贷款仅用于临时性周转，后面完成融资后再偿还。银行贷款与企业的资金需求规模和期限不匹配，不可能替代股权融资。”

　　对商业银行而言，AIC牌照也将给银行业务增长带来更多的想象空间。中信银行方面认为，此次获批AIC牌照将有助于银行进一步丰富创新服务科技金融的工具和模式，打开直投空间，更深入地参与到企业的资本运作中，母行可以通过AIC打造差异化资产配置能力，通过主动布局高成长企业股权分享企业发展红利。

　　统计数据显示，2024年年末，五大行AIC资产规模合计6027亿元，占五大行总资产的0.3%；净利润合计184亿元，占五大行净利润的1.4%，对应10.5%的平均ROE（净资产收益率）高于五大行2024年9.9%的平均ROE。

　　开源证券最新研报称，AIC牌照的获取将显著提升中信银行在股权投资领域的专业能力，通过市场化债转股及科技金融直投业务，不仅可优化企业杠杆结构，还能深度参与科创企业全生命周期服务，形成“投贷联动”协同效应。此举可拓宽银行中间业务收入来源，除直接项目收益外，还可通过绑定科创企业的结算、代发等衍生业务拓宽中收渠道，缓解净息差收窄压力，是其轻资本转型的重要支点。

　　“银行信贷的利差不断收窄，但是投资一旦成功，收益是远超利率的。银行系AIC能够打破银行资金价格内卷格局，为银行开辟价值增长新曲线。”上述国有大行投行部人士称。

　　AIC基金频落地

　　在两家股份行拿到AIC牌照的同时，记者注意到国有大行AIC近期陆续在多地成立了AIC基金。

　　6月3日，建设银行（601939.SH）在广州的首只AIC试点基金——广州建源产投南粤股权投资基金合伙企业于近期完成了注册。该基金由建信投资、广州产投、南粤基金集团共同组建，规模达10亿元。基金的投向将锚定半导体、新能源、生物医药、新一代信息技术等战略性新兴产业赛道。

　　5月26日，中国银行（601988.SH）在深圳的AIC基金——深圳中鑫鹏翔科创私募股权投资基金也完成了备案。该基金的规模高达50亿元，将重点投向传统产业改造升级、新兴产业发展、未来产业培育三大领域。

　　中国银行方面表示，该行作为支持深圳科技创新的重要金融力量，全方位打造了开放、合作、共赢的“中银科创”生态体系，构建“投、贷、债、保、租”全方位、多元化综合金融服务体系，为科技企业提供“耐心资本”助力，发挥中银AIC股权投资基金、中银科创母基金投资效能，运用“股权+商行+投行”一体化服务体系，助力企业打通资本市场融资渠道，为深圳科技创新注入金融动能。

　　另外，青岛市规模最大的AIC股权投资基金——青岛工融鼎汇华资股权投资基金也即将正式完成工商注册，该基金是工商银行（601398.SH）AIC联合当地政府设立，总规模30亿元，首期规模10亿元，主要围绕战略性新兴产业、产业升级开展投资。

　　今年5月，工商银行在宁波设立的第三只AIC股权投资基金——宁波通高工融私募股权投资基金也完成了工商注册登记，注册规模20亿元。该基金重点围绕数字产业、人工智能、新能源汽车、高端装备制造、生物医药、新材料、精细化工、现代生产性服务业八大产业赛道的企业进行股权投资。至此，工商银行在宁波累计共同注册AIC股权投资基金规模达50亿元。

　　“3月份AIC试点扩围之后，国有大行在各地试点成立AIC股权投资基金明显提速，撬动更多资金进入股权投资市场，激发了市场活力。随着经验和资源的积累，银行系AIC将提升股权投资专业水平，加强与母行资源协同，为科创企业提供更全面的金融服务。”华南一家国有大行分行负责人表示，对于服务科创企业千红网，国有大行打造的是金融服务体系，涵盖的是企业发展整个周期，而AIC投资则是其中重要一环。

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